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2023年02期

债市要闻 | 国内

财政部：适当扩大专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围 1月30日，财政部表示专项债是落实积极财政政策的重要抓手，2023年需适当扩大专项债券资金投向领域和用作项目资本金范围，持续形成实物工作量和投资拉动力。今年专项债管理要做好三项重点工作：一是统筹发展和安全，合理安排2023年政府专项债券规模，保持宏观杠杆率基本稳定；二是会同有关部门指导地方做好专项债券项目储备和前期工作，提高项目储备质

债市要闻 | 国际

IMF上调全球经济增长预期 1月31日，国际货币基金组织（IMF）发布了《全球经济展望报告》更新内容。在报告中，IMF上调了2023年全球经济增长预期，是一年以来的首次上调。IMF预计2023年全球整体GDP将增长2.9%，比2022年10月份的预测提高了0.2个百分点，2024年经济增速将上升到3.1%。其中，IMF将中国2023年的GDP增长预期上调至5.2%，较上一次预测上调了0.8个百分

中债评论 | 深化金融科技赋能　助力债券市场建设

党的二十大报告高度强调科技的重要性，提出要实现高水平科技自立自强，加快建设科技强国。金融科技是技术在金融服务或业务方面的应用。金融基础设施作为市场专业化、中心化组织的机构和数字生态建设者，应把握金融科技前沿趋势，主动探索和应用新兴技术，优化金融基础设施和债券市场建设，推动经济高质量发展。金融科技助力债券市场建立世界领先的登记托管结算体系。20世纪90年代，为解决我国国债分散托管、虚假托管等问题

权威声音 | 踔厉奋发守正创新开启国债市场高质量发展新征程

党的二十大报告从战略和全局的高度，明确了进一步深化财税体制改革的重点举措，为做好新时代新征程国债管理工作指明了方向。我们要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，认真学习党的二十大精神，坚决落实好国债管理各项工作任务，增强财政可持续能力，筑牢风险防范制度基础，推动国债市场平稳健康发展，全面支持和服务社会主义现代化强国建设。全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，新时代十年国债市场实现跨越式

权威声音 | 关于理财产品赎回风波的再思考

摘要：2022年末，银行理财产品遭遇大规模赎回。本文分析了本次赎回潮的起因及其对金融市场和实体经济的影响，总结了理财机构短期采取的应对措施，探讨了未来理财产品净值波动常态化给各类机构带来的长期挑战，最后就如何促进理财行业长期健康发展提出建议。关键词：理财产品资产管理净值波动赎回 2022年末，银行理财市场出现一轮赎回潮。进入2023年，赎回潮已逐渐平息。目前市场的讨论仍集中于对事件的描

特约专稿 | 2023年宏观经济和债市展望

摘要：2023年是疫情影响淡化后的经济修复之年，经济内生动能在持续的财政加力和货币宽松推动下将逐步企稳回暖，消费、基建将为经济复苏提供较强支撑，但外需走弱的风险亦逐渐加大。预计2023年宏观经济将经历波折修复过程，在低基数效应下，2023年我国经济实现5%以上增长率的概率较大，2023年宏观政策组合将是取向更为积极、支出节奏前置的财政政策，以及回旋空间更大的货币政策。在经济波折修复的环境下，利率仍

债市研判六人谈 | 经济强预期于波折中修复债市不悲观注重投资节奏

史祎：把握宏观大势，洞察政策趋势，研讨债市热点，助力投资决策。感谢各位莅临2023年一季度债市研判六人谈。我们邀请专家从宏观金融政策、市场展望和投资策略等不同视角，为我们进行深入的剖析。首先请周文煜先生进行2023年政策分析与展望。周文煜：前瞻性分析利率走势，是指导各项投资的工作核心。而要研判好利率走势，则需分析2023年经济总体情况、财政政策、货币政策。党的二十大报告和中央经济工作会议为

债市研判六人谈 | 探索建立区块链数字债券制度规范

摘要：区块链数字债券是债券市场数字化发展的新模式，在境内外都处于探索试验阶段，市场的培育和发展缺乏相应的制度规范。运营和监管制度是维护市场稳健发展的基础。本文基于实践经验提出，区块链数字债券的运营应由金融基础设施提供公共系统服务，实施与市场机构共商共建的中心化管理机制；区块链数字债券不改变债券的法律属性，依规由中央托管机构对区块链数字债券进行集中登记确权，以中央托管机构节点账本作为确权依据。关

债市研判六人谈 | 基于区块链的通证化数字债券探索

摘要：区块链技术的出现给金融科技领域带来了新的可能性。大量区块链应用落地的同时，我们也在不断探索区块链在金融科技业务上的应用与实践。本文介绍了促进区块链应用落地、业务升级的相关工作，以及在通证化数字债券研究方面新的探索，其中包括联盟链上的新型通证和数字债券账户体系，最后提出总结与思考。关键词：数字债券区块链通证资产账户引言 “金融+科技”中，前者为本，后者为器，两者相互作用，相互融

债市研判六人谈 | 基于区块链和隐私计算的绿色债券风险评估体系

摘要：自2016年以来绿色债券快速发展，至2022年发行额已经突破万亿元。在此过程中，认证评估体系规范不足、信息披露不够全面等问题尚待解决，以充分释放绿色债券发展潜力。本文提出基于区块链的绿色债券风险评估体系，结合区块链技术与现有的绿色债券发行流程保护企业商业数据隐私、防止企业篡改经营信息、防止评估认证机构人工智能模型知识产权泄露。关键词：绿色债券第三方认证信息披露人工智能隐私保护

债市研判六人谈 | 区块链助力打造商业银行债券发行平台

摘要：随着债券发行需求的增加，传统的债券发行模式在一定程度上制约了资金融通的效率。基于区块链技术，实现债券发行平台一体化转型是有效的解决方案。本文以商业银行金融债发行为例，提出了区块链债券发行平台在全流程管理、协同机构合作、促进专项金融债发行、加强征信体系建设、境内外债券统筹管理等方面的应用思路，并就如何推进平台建设提出了相关建议。关键词：区块链债券发行商业银行债券发行是企业直接融资的

债市研判六人谈 | 构建分布式新型国际中央证券存管机制

摘要：国际中央证券存管机构是跨境债券交易的重要基础设施。本文基于跨境债券存管与交易现状，提出使用分布式技术构建新型国际中央证券存管机制的基本思路，梳理了该机制的架构与优势，归纳了三种依托新机制的债券跨境交易实现路径，最后就相关问题提出思考及建议。关键词：区块链国际中央证券存管机构数字债券跨境债券存管与交易的现状随着经济全球化的不断推进，债券的跨境交易需求越来越旺盛，各国本地中央存管

债市研判六人谈 | 新型债券市场金融基础设施：隐私数据安全计算

摘要：近年来，数据安全相关法律法规密集出台，债券市场金融基础设施需要提升数据安全服务能力以增强我国债券市场的互联互通，提升金融信息整合度、市场透明度和资金流通性，改善监管穿透能力。本文研究新型债券市场金融基础设施，聚焦隐私数据安全计算，打造数字经济竞争优势，驱动金融业生产方式、服务方式、治理方式变革，营造应用合规、数据安全的良好数字生态。关键词：金融基础设施数据安全联邦学习多方安全计算

市场建设 | 保险业固收投资高质量发展的实践与思考

摘要：保险资金作为长期资金代表，是我国固定收益市场重要的资金来源。在中国式现代化进程中持续推进自身高质量发展是新时代保险业投资的使命。本文主要探讨保险资金在固收投资高质量发展过程中面临的机遇与挑战，以及相关实践和思考。关键词：保险资金固定收益投资高质量发展党的二十大报告指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。作为我国金融市场重要参与者和市场“稳定器”，保险投资高质量发

市场建设 | 2022年资产证券化发展报告

摘要：2022年我国资产证券化市场运行平稳，对加快盘活存量资产、支持绿色发展、服务实体经济发挥了积极作用。本文回顾并梳理了2022年我国资产证券化市场的监管政策、市场运行情况、市场创新情况，并针对市场发展创新需求和面临的问题，提出了加强ABS穿透式信息披露、加快信贷ABS发展、建立多层次REITs市场体系、推进绿色ABS市场建设等政策建议。关键词：资产证券化 ABS穿透式信息披露绿色ABS

市场建设 | 2022年国债期货市场运行报告

摘要：2022年，在复杂的内外部经济形势下，国债期货市场规模稳步增长，机构化程度持续提高，功能发挥进一步显现。国债期货市场作为重要的利率风险管理市场，是多层次资本市场的重要组成部分。立足新阶段、新征程，要加快推进国债期货产品创新、投资者结构优化、对外开放，为资本市场高质量发展积极贡献金融期货力量。关键词：国债期货市场规模投资者结构交易策略 2022年，全球通胀高企、地缘政治冲突持续、主

市场建设 | 全球担保品领域金融科技应用展望

摘要：近年来，“金融+科技”深度融合已成为促进全球担保品行业发展的第二增长曲线。本文结合金融科技在全球市场清算和结算、担保品管理及数字证券资产等场景中的应用情况，深入分析了区块链和分布式记账、大数据和人工智能、云计算等新兴技术在金融担保品管理领域应用的特点和场景。推动金融科技在我国担保品领域的应用与发展有助于夯实我国担保品行业的核心技术和自主掌控能力，在新时期全球竞合中把握先机。关键词：担保品

可持续金融专辑 | 绿色债券支持基建融资的环境贡献探究

摘要：近年来，我国绿色债券市场蓬勃发展，以较低的融资成本为基建融资注入新的活力，基础设施建设也成为推动经济发展方式向绿色转型的重要抓手。本文梳理了绿色债券支持基建融资的基本情况，根据中债绿色债券数据库数据统计了绿色债券支持重点基建项目产生的环境效益，并针对促进绿色债券更好支持基建融资发展，提出推进绿色债券品种创新、完善信息披露、实施激励政策等建议。关键词：绿色债券基建项目环境效益信息披露

可持续金融专辑 | “双碳”目标下的银行业绿色债券发展现状及启示

摘要：近年来，绿色债券市场加速扩容。银行业金融机构作为绿色债券市场最活跃的参与者，担负着推动市场繁荣进步的重要责任。本文从银行业金融机构的职能定位出发，提出银行业金融机构应从完善公司治理、增加绿色信贷项目储备、积极参与债务融资工具创新、持续加强对外交流合作等方面助力绿色债券市场健康发展。关键词：绿色债券银行业绿色溢价自2016年以来，我国绿色债券市场持续快速发展，债券品种不断丰富，发行

债券实务 | 指数在理财产品业绩比较基准中的应用现状与分析

摘要：当前理财产品的业绩比较基准以固定数值或区间数值型为主，指数型业绩基准的应用正在逐渐增多。本文梳理了理财产品使用业绩比较基准的现状与特点，分析了使用固定数值或区间数值型业绩比较基准所存在的问题，并对进一步支持理财产品业绩比较基准的规范应用、提高理财产品市场的透明度提出了相关思考。关键词：理财产品业绩基准指数当前，理财产品1净值化转型稳步推进，在此基础上，银行理财业已具备进一步优化理