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2023年07期

社评 | 加快推进地方债务处置

开年以来关于中国地方债务的讨论热度一直不减，充分表明议题的重要性和迫切性。论者大体分为乐观派和悲观派。悲观派更多看到债务的规模和局部地区债务的不可持续性；乐观派则更多从总量思维出发，指出债务比例尚在安全范围内，以及中国经济宏观面的良好前景所预示的债务消化能力。在大体认同乐观派判断的同时，人们也需要清醒认识到加快推进地方债务处置的必要性和紧迫性。总量思维的缺陷在于忽视个别地方濒于财政破产边缘的现

财经速览 | 美国的海外净负债为何急剧恶化？

近年来，美国的海外净负债急剧恶化。2019年，美国海外净负债首次突破10万亿美元。2019年至2021年，美国海外净负债分别为11.65万亿、14.71万亿、18.12万亿美元，占各年名义GDP（国内生产总值）比重分别达55%、70%、78%。为什么近年来美国海外净负债会急剧恶化？我们可以从三个视角分析：一是美国国际投资头寸表的结构，二是美国经常账户赤字的变化，三是美元汇率的走势。首先，从

财经速览 | 尽快制定民营经济保护法

（《财经》2023年第6期“详解机构改革”）民营经济是我国经济制度的内在要素，也是推动高质量发展的重要主体。但现实中对于民营经济的保护和支持还存在不足，尤其是立法缺失。我国现有法律对民营经济不能完全有效覆盖，缺乏完善统一的民营经济保护法律规范体系；政策上也存在重制定、轻执行的问题。近年来，我国出台了不少促进民营经济发展的政策，但往往存在配套细则缺乏、执行措施弹性大、督查落实无力度等问题，导

封面文章 | 何以撬动中国消费

2023年3月19日，游客在江苏兴化千垛菜花风景区游览。图/视觉中国如果你在3月底的一个夜晚漫步在北京常营的街道上，会看到冰火两重天的消费景象。从保利嘉园3号院东南门外的一排小商超望过去，最受欢迎的门店可能是“老北京烧饼铺”。椒盐烧饼8角钱一个，买十送一。上点年纪的居民、骑自行车带小孩的父亲等候在此，门前总是不缺顾客。相较而言，旁边一家挂着“亦扬理发店”灯牌的店，生意看上去就不是那么红火。

封面文章 | 立足高质量发展，中国银行绿色信贷突破1.9万亿

“‘中银绿色+’产品体系和服务方案加速形成，绿色信贷余额达19，872亿元，较上年末增长41.08%。境内外绿色债券发行规模和承销规模保持中资银行领先地位。” 3月31日下午，中国银行举行2022年度业绩发布会，该行管理层向媒体披露了该行上一年在绿色金融方面取得了上述佳绩。一直以来，在实现高质量发展布局中，中国银行全力打造绿色金融首选银行，并加速形成“中银绿色+”产品体系和服务方案。在该

经济全局 | 外企最关注的营商环境问题是什么？

山东青岛一家外商合资企业的生产车间。图/视觉中国 “对中国重申扩大开放感到非常鼓舞、兴奋。”3月25日至27日在北京钓鱼台国宾馆举行的中国发展高层论坛2023年年会上，友邦保险控股集团首席执行官兼总裁李源祥表示。过去三年，疫情对诸多外资企业造成深度困扰，外企信心有所下降。随着中国防疫政策优化调整，全国上下全力拼经济，外资企业的信心亟待提振，而此次中国发展高层论坛2023年年会则通过“与世

经济全局 | 义乌探索跨境贸易新渠道

2019年11月15日，浙江义乌国际邮件互换局，一批批大小不一的出境邮件经过海关邮件监管系统自动识别完成分拣、办理完成通关手续。图/视觉中国 2月底，由义乌中国小商品城（下称“小商品城”）打造的支付平台——“Yiwu Pay义支付”（下称“Yiwu Pay”）正式发布，“世界超市”义乌从“买卖全球”走向了“支付全球”，让中国外贸出口有了更多想象力。发布当天，有不少贸易商表示，原来每天收到第一

经济全局 | 中国将走怎样的现代化道路？

《中国式现代化：发展战略与路径》蔡昉等著中信出版集团 2022年11月党的二十大报告提出，从现在起，中国共产党的中心任务就是团结带领全国各族人民全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴。那么什么是中国式现代化？如何理解中国式现代化的特征和本质要求？如何选择中国式现代化的路径？《财经》杂志就这一话题，采访了中国社科院经济研究所所

经济全局 | 深蹲完成，中国平安蓄力高质量起跳

上市险企首份业绩报告发布，3月16日，中国平安保险（集团）股份有限公司（601318.SH）（下称“中国平安”）召开了2022年度业绩发布会。在保险业转型、叠加疫情的2022年，中国平安交出了一份怎样的答卷？ “岭南春早”“千里莺啼绿映红”，中国平安2022年的年报封面图中可读出复苏的意味，和整体经济回暖复苏的趋势相一致，中国平安的业绩报告中亦能拆解出高质量增长的内蕴。中国平安2022年报数

特别报道 | 欧美银行危情

2023年3月13日，美国马萨诸塞州韦尔斯利，客户在硅谷银行排队。图/视觉中国 15年前的危情似乎正在重演，金融投资者们环顾四周，警觉地探寻着下一个倒下的金融机构会是谁。利率高企、经济衰退阴霾下，欧美银行业倒闭、收购的戏码再次上演，这次会不一样吗？当地时间3月19日，瑞士联邦政府的一纸公告，宣告了瑞士信贷银行（下称“瑞信”）167年独立经营的终结。该公告使欧洲最大的金融集团得以变得更为庞大—

特别报道 | 恐慌情绪弥漫欧洲银行业

美国银行业危机传导至欧洲后，先有瑞士信贷的爆雷，后有德意志银行的股价暴跌，其他欧陆银行和英国银行也在3月24日受到波及，股价大跌。投资者担忧流动性危机在欧洲金融系统大面积传染，可能会让更多的银行成为接下来的多米诺骨牌。人们不禁问：欧洲银行业安全吗？2008年金融危机还会重演吗？恐慌情绪也蔓延到欧陆和英国的许多普通银行储户之中。他们都在担心：“我存在银行里的钱安全吗？” 一位储户在社交

特别报道 | 美联储点了硅谷银行“死穴”

位于华盛顿特区的美联储。图/法新 3月10日，硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）宣告破产，从爆雷到被接管不过48小时；3月12日，加密货币银行（Silvergate Bank）因存在流动性危机被监管部门关闭、美国第一共和银行（First Republic Bank）暂停电汇交易。在见证“硅谷信仰”被打破、流动性危机“多米诺效应”开启的时刻，这起“黑天鹅”事件的原因值得深思

财经论衡 | 正在被改写的西方银行业历史

瑞士苏黎世街头的瑞银集团（左）和瑞信银行。图/法新长期以来，在欧洲银行业界，瑞士信贷一直饱受丑闻、亏损、管理层变动，以及重组计划的困扰，是一家麻烦不断的银行。过去十年，其所卷入的每一次丑闻都带来财务上的损失。伴随欧洲和美国持续的银行危机继续升级，问题缠身的瑞信陷入前所未有的危机之中。最后，拥有161年历史的瑞银于3月19日终以30亿瑞士法郎收购了拥有167年历史的瑞士信贷。这是2008年金

财经论衡 | 重投农研背后的拼多多：一场孜孜不倦的培育与等待

农业是什么？这个定义决定了它将如何被改变。在“重投农研”的拼多多看来，现代农业是一个集合了农业种植、人工智能、数字技术、机械工程、能源动力、市场营销等多学科交叉的应用场景。作为“腿上有泥”的新电商，自成立七年以来，拼多多发挥平台优势，积极开展农产品上行、培训新农人、农业科技探索等，深入到最基础产业带以及最基层村庄，始终与中国农民、农业一起共同成长，助力乡村振兴。 3月20日，拼多多集团发

资本与金融 | 港交所开启新一轮改革大幕

港交所外景。图/法新港交所向更多有潜力的科技公司敞开了大门。 3月24日，港交所全资附属子公司联交所宣布推出新特专科技公司上市机制，进一步扩大中国香港的上市框架。《主板上市规则》（下称《上市规则》）于3月31日起新增一个章节（下称“18C章”），有意根据新章节上市的公司可于该日提交正式申请。《上市规则》发布后，港交所可接纳五大领域内的企业申请上市，包括新一代信息技术、先进硬件、先进材料、

资本与金融 | 透视分拆上市潮

分拆上市热潮正在延续。进入2023年以来，已有超十家A股上市公司公布或更新了分拆上市事项，也有港股央企拟分拆公司到A股上市，其中不乏明星企业。 3月22日，华润集团旗下的华润电力（0836.HK）宣布，正筹划分拆华润新能源到A股上市，华润新能源主要负责风电及光伏发电业务；3月9日，通信龙头中国联通（600050.SH）公告，拟分拆间接控股子公司智网科技于科创板上市，后者聚焦车联网领域；3月7

资本与金融 | 招行如何打造“价值银行”

行长更迭、市场质疑、行业整体下行……对于去年刚满35岁的招商银行（600036.SH，03968.HK；下称“招行”）来说，2022年是不寻常的一年。 “招商银行管理层在董事会的领导下，克服了多重不利因素的影响，保持了各项经营业绩的稳定，交出了满意的答卷。”在2022年度业绩说明会上，去年履新的招行行长王良这样评价过去一年招行的表现。报告期内，招行实现营业收入3447.83亿元，同比增长4.

财经特稿 | 广州制衣村难说再见

康乐村四公里外，是广州市地标性建筑广州塔。一位制衣厂老板在街边举起样衣招工。左群在她的制衣厂里，身上是自己做的衣服。摄影/《财经》记者柳书琪 2009年，15岁的周康从湖北公安县来到广州康乐村。那一年，4公里外的地标性摩天大楼广州塔刚刚竣工。因为学习成绩不好，妈妈答应周康，只要跟着大伯、二伯到广州的这个村里学做衣服，就给他买手机。当时的少年不会知道，他将在康乐村一待就是14年。今年

财经特稿 | 日结市场的银发打工人

在干涸的池塘里捡小石头的一份日结零工，让两个五十来岁的男人争吵起来，他们互相指着对方喊“他不专业”“他不行”，希望自己被挑中而令对方出局。这份工作的报酬是日薪100元。几分钟前，他们两人率先冲出“趴活”的人群，分别钻进一辆白色电动汽车的副驾和后座。可驾驶电动汽车的男人说，他只需要一个工人。三人吵嚷几句后，僵持住了，驾车男人无奈地伸头探出车窗。一旁围观的人喊道，两个都拉走吧。男子摇了摇头，“

公司与产业 | 能源转型无法独自完成

应对气候变化，是全球有着共同利益的核心议题。能源转型，是应对气候变化最重要的手段。然而过去两年，全球能源市场经历了激烈的动荡。一方面，包括中国在内的全球主要经济体纷纷给出碳中和时间表，能源转型势不可挡；另一方面，在化石能源投资减弱、地缘冲突等因素的综合影响下，中国一度出现电荒，欧洲正在经历能源危机，全球能源价格上涨。如何兼顾能源转型和能源安全，能源危机之下是否应减缓能源转型？这是能源企业必

公司与产业 | 中免入股中出服，释放多个信号

近日，免税巨头中国中免（601888.SH）向另一免税央企中国出国人员服务有限公司（下称“中出服”）出资12.28亿元，获得其49%的股权，成为其第二大股东。两家央企强强联手，看点有哪些？免税行业走向何方？先划重点：一、中免通过中出服获得“国人入境市内免税”牌照，成为国内唯一拥有免税全牌照的超级巨头，在供应链的把控和议价上更强势。二、这次交易成为市内免税新政落地的一个前兆。三、

公司与产业 | 日本的绿证发展经验

随着全球应对气候变化工作的推进，证明可再生能源电力（下称绿电）的环境价值变得越来越重要。作为绿电环境属性的证明，绿证已在全球范围内推广使用。与大部分国家仅有一种绿证不同，日本的绿证制度较为复杂——有非化石能源证书（Non-Fossil Certificate，NFC）、绿色电力证书（GEC）和可再生能源电力（J-Credits）三种类型，签发和使用条件各不相同。其中，作为日本签发量和交易量

汽车与出行 | 合资车，中方渐主导

比亚迪主导腾势后的首款产品，腾势D9。摄影/《财经》记者郭怀毅从奔驰时代的无人问津到比亚迪时代的快速走红，合资品牌腾势正上演乌鸦变凤凰。 2023年前两个月，统治高端MPV市场多年的别克GL8，销量被面世不久的腾势D9超越。比亚迪在2021年的全面接手是腾势快速崛起的关键因素。这改变了既往的惯性思维：即合资品牌需要靠外方技术和产品才能发展壮大。中国汽车产业自20世纪80年代进入合资时代

汽车与出行 | 滑板底盘，颠覆还是昙花一现？

UP超级底盘。有这样一种技术，让造车新势力跃居全球车企市值第三；如今已有千亿元市场规模；在专家看来它将引领汽车设计界的革命；在业内仍颇具争议，不为大众所知。这就是滑板底盘技术。 “这会给汽车设计制造带来一场革命。”中科院院士欧阳明高对《财经》记者表示，滑板底盘再配合智能化主动避撞，将来碰撞越来越少，车身可以做得越来越轻，甚至用塑料或者布都可以。车型开发周期非常短，花样无限多，个性化非常强。

汽车与出行 | 2023汽车价格战开启

降价2万元、4.8万元、9万元、16万元，汽车厂商们试图用一个个变大的数字刺激人们的花钱欲望。2023年春天是汽车业走出疫情的开始，但消费的恢复没有那么快。汽车价格大战随即开始。今年1月，特斯拉扔下第一颗炸弹，旗下Model3和ModelY宣布降2万-4.8万元。引线点燃后，产业链接连爆炸。2月，比亚迪秦PLUS上市入门版降低到10万元以内，实现“油电同价”，十余家新能源车企随即跟进。进入3月

互联网与新商业 | TikTok在美的三种可能

当地时间2023年3月23日的一场美国国会听证会上，TikTok首席执行官周受资独自一人接受了长达五个小时的盘问，盘问者是来自美国29个州的52名众议院议员。图/法新因为一场在美的听证会，40岁的新加坡人周受资火了。北京时间3月29日18时许，因粉丝超过100万，周受资更新了一条TikTok短视频，向网友的支持表达感谢。该视频长约22秒，发布一个小时就获得17万的阅读，点赞量超过4万，点赞

互联网与新商业 | 阿里巨变

阿里巴巴集团的大规模改组计划，是业务的需要，也是环境的需要。图/视觉中国 3月28日，阿里创始人马云被报道出现在杭州的次日下午，阿里巴巴集团召开总裁会，宣布了大规模改组计划——阿里将设立六大业务集团，这些业务未来可以独立融资甚至上市募股。《财经》了解到，这是一场由阿里巴巴董事局主席兼CEO（首席执行官）张勇启动的组织变革，马云没有出席总裁会。调整后，阿里依然是一家上市公司，法律主体、财务

科技与健康 | 中国种牙告别“万元时代”

此次全国口腔种植体系统集中带量采购，287万套的总需求量约占全国年种植牙数量的72%。图/视觉中国自2023年4月20日起，北京种牙将率先告别“万元时代”。这是3月26日，北京医保局透露的消息。随着牙冠竞价落幕，种植牙价格体系调整已到位。5月前，中国各地种牙均能陆续享受集采后的价格。动辄贡献总营收20%左右，毛利率将近50%的种植牙业务，对于大型口腔连锁机构来说，现在到了一个不得不争的

科技与健康 | 打通一座城的医疗数据有多难？

“我们在医疗大数据的建设上已经花了很多钱，但是数据开发还不充分，原因就在于各方的认识没有达成一致，所以对数据开发、应用没有形成一个闭环。”在3月18日举行的首届数字医疗健康银川峰会上，中国工程院院士、中国医疗保健国际交流促进会会长韩德民对《财经》记者说。将组建的国家数据局，职能之一就是统筹数据资源整合共享和开发利用，这也正是医疗大数据产业发展多年来的痛点所在。作为首个互联网+医疗的试验田，

科技与健康 | 为新冠口服药进医保开一个口子

目前，中国已有六款新冠小分子口服药上市。图/视觉中国 2023年3月31日，暂行的新冠治疗费用医保报销政策即将到期，此后新冠患者看病如何报销？目前，中国已有六款新冠小分子口服药上市，除了真实生物的阿兹夫定已经进入医保目录，其余五款都将面临报销政策变化。一份有关新冠口服药价格的管理文件最先释放出信号。3月28日，国家医保局《关于完善新冠治疗药品价格形成机制实施分类管理的通知》（下称《通知》

法治与公共治理 | 应尽快制定个保法司法解释

自2021年11月1日《个人信息保护法》（下称“个保法”）正式施行，已过去一年半的时间，但法院受理的个人信息保护纠纷案件的总体数量依然较少。最高人民法院副院长贺小荣曾介绍，2021年各地法院共受理个人信息保护纠纷案件307件，2022年为404件。与之相比，仅2021年，全国法院受理的一审人格权纠纷案件总量就达192675件。一方面，这充分证明此前一些观点实属危言耸听。例如，认为法院会因过

文化 | 重新审视经济繁荣与萧条

《从大衰退到大停滞：全球经济危机剧变与后果》（澳）萨蒂亚吉特·达斯著魏薇译中译出版社 2022年10月经济增长和社会发展过程的起伏波动具有周期性，从事经济工作的人大都了解三至四年库存变化周期、九至十年的投资周期。人的一生会经历很多个这样的周期，能够遇上历史大变局的人则是少数，而我们现在正处在一个人类社会发展史上的重大转折时代。对短期经济波动已经习惯的人，突然发现过去的规律

文化 | 走出西方中心主义现代化的时代已来临

《读懂中国式现代化》林毅夫等著王贤青主编中信出版集团 2023年1月在人类发展长河中，现代化还是非常短暂的局部现象。两百多年以来仅少数国家实现了现代化。从新结构经济学基于禀赋结构的社会形态理论来看，人类文明的多样性根源于世界各地禀赋结构的差异性，而现代化的本质是改变自身支配社会变迁的禀赋结构决定的生产结构，从而引发与之相适应的上层建筑安排，而不是本末倒置地照搬照抄西方现代化之

文化 | 戈登·摩尔

企业家，2023年3月24日去世，享年94岁 2023年3月24日，美国著名企业家、工程师，英特尔公司联合创始人戈登·摩尔（Gordon Moore）因病于美国去世，享年94岁。《英特尔传奇》一书的作者马隆曾说，若干年后，当硅谷的其他名人传奇都已被人遗忘，人们仍会记得戈登·摩尔。这是因为摩尔不仅仅是一位伟大的硅谷公司创始人，更是著名的“摩尔定律”的提出者。作为科技行业最为重要的一条自验性预言