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2023年25期

社评 | 以促民生来更好稳预期

日前，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会等八部门印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》（下称“通知”），提出支持民营经济的25条具体举措。人们普遍认为，这无疑给供给侧信心和预期的提升提供了强大的助力。与此同时，一个普遍的共识是，与拉抬供给侧信心和预期同样重要的议题是，如何进一步提升需求侧的信心和预期。需求的提升，能够拉抬供给侧的投资和产出，需求侧信心的稳固和预期的提升

财经速览 | 巴西是怎么走出地方债务危机的？

上世纪80年代末，地方财政已经难以维持，巴西连续出现三次地方债务危机。第一次债务危机发生在80年代末，外债率先出问题；第二次债务危机发生于1993年前后，地方政府对联邦金融机构的债务也出现问题；第三次债务危机发生于1997年，各类债务纷纷违约，很多州银行出现问题。三次地方债务危机后，联邦政府认识到，只有彻底解决财政体制的问题，才能根治地方债务危机的隐患。2000年以来，巴西经过数年努力，逐渐走

财经速览 | 中美关系“新常态”

（《财经》2023年第24期“中美新起点”）从2022年的“巴厘岛共识”到2023年的“旧金山愿景”，中美关系终于出现了企稳的态势。如果2025年新一届美国政府还能延续当前对华战略的基调，那么这种相对稳定的态势或许还能延续到2025年之后。如此，中美关系可能会逐渐进入一种新常态。这个世界容得下中美两国各自的成功，合作意味着也给对方甚至世界主要其他国家带来新机遇。通过这次中美元首会晤能够

财经特稿 | 十问中国经济

2023年前三季度数据显示，消费是拉动国民经济的一个重要支撑力。图/视觉中国 2023年，在内外部多重因素影响下，中国经济从一季度的“强增长、弱预期”到二季度的“弱增长、强预期”，再到近期公布的三季度增长、10月数据均强于市场预期，反映出经济复苏“波浪式发展”的同时，市场情绪的波澜起伏。外部环境和技术变革日新月异，对于宏观经济核心问题的及时辨明，将有利于稳定市场信心，推动经济发展。近日，四位

经济全局 | 如何应对外商直接投资流入显著下降？

2023年三季度，中国国际收支口径的外商直接投资（即直接投资负债方）出现118亿美元净流出，这是1998年国家外汇管理局发布季度数据以来外商直接投资（FDI）首次为负。该数据引发市场高度关注。整体而言，中国FDI下降受到国内外多重因素影响。第一，全球供应链产业链调整、中美地缘政治冲突影响外商在华直接投资积极性。随着中美经济差距的缩小，美国政府正在采取诸如发动贸易战、大幅提高关税、对中国企业

经济全局 | 香港明晰发展双主引擎：巩固金融中心、布局创新科技

香港维多利亚港湾。图/视觉中国作为面临内外压力的开放城市经济体，中国香港特区为经济企稳进行的一系列探路，正在坚持原有国际化等基础上，逐渐展现出新脉络。在这一过程中如何理清香港在中国式现代化中的角色和机遇，如何发挥金融、法律等不同领域的国际化优势，以及如何借助自由开放的营商环境创造机遇，则正是11月27日在港举办的“香港财经论坛2023”的主旨。此次论坛由《香港经济日报》与《南华早报》合办，

经济全局 | 度量香港国际金融中心，不应只看股市

香港交易所。图/中新香港的国际金融中心地位衰落了吗？虽然2023年香港市场IPO（首次公开募股）遭遇逆风，港股市值有所下挫，但这并不会动摇香港国际金融中心地位。因为除IPO、股票市场，在债券、财富管理等市场，及银行、保险等细分领域，香港均有不俗表现。 11月27日，在《财经》杂志、《香港经济日报》以及《南华早报》联合举办的“香港财经论坛2023”会议上，中投公司国际咨询委员会委员、富卫集团主

经济全局 | 城市“出圈”流量如何变“留量”？

继山东淄博靠烧烤走红、广东江门因电视剧《狂飙》出名之后，广东三水也借助“西甲”联赛成功出圈，跻身新晋网红城市。 11月8日，继“西甲”足球联赛（即：三水区足球联赛）之后，三水又迎来了一项重磅足球赛事。今年以来，广东三水借助“西甲”联赛全国闻名，现如今，去佛山三水、去云秀山体育场踢足球，赴一场“西甲之约”正在成为一种新时尚。近两年来，多个城市因各种因素“出圈”走红，跻身网红城市。电视剧《去有风

经济全局 | 京津冀跨区产业链显现投资商机

“产业链、供应链在关键时候不能掉链子，这是大国经济必须具备的重要特征”。近年来，全国各城市群、都市圈大力推进区域产业链供应链融通发展，加快产业链延链补链强链，京津冀作为北方最大的城市群和国家核心增长极，其产业链、供应链协同联动备受关注。 11月29日，在首届中国国际供应链促进博览会暨全球供应链创新发展论坛上，京津冀三地首次联合主办2023京津冀产业链供应链大会，并首次聚焦产业链供应链联合招商，达

封面文章 | 基辛格的遗产

基辛格（2009年9月）。图/法新当地时间11月29日，美国前国务卿亨利·基辛格在其位于康涅狄格州的家中去世，享年100岁。基辛格充满传奇色彩的外交生涯被世人牢记。他用宏伟的地缘战略规划和对细枝末节关照的谈判杠杆，为打造二战以来的全球权力格局泼下了浓墨重彩。据新华社，11月30日，中国国家主席习近平就亨利·基辛格逝世向美国总统拜登致唁电。习近平代表中国政府和中国人民，并以个人的名义，对亨利

封面文章 | 王波明：追忆基辛格先生

2023年7月20日，国家主席习近平在北京钓鱼台国宾馆会见美国前国务卿基辛格。图/中新 2011年6月，基辛格在访华40周年纪念会上与嘉宾回顾精彩的历史瞬间。（本刊资料图） 11月30日，我得知基辛格先生在美国家中去世的消息，感到很难过，也很震惊。为什么震惊？因为一个多月前我在纽约参加美中关系全国委员会组织的中美民间会谈期间，在美中关系全国委员会的颁奖晚宴上见到了基辛格先生。当晚，美中关系全国

封面文章 | 数字化转型汹涌而来，国产数据库如何接招

“中国的移动互联网用户超过12亿，人均上网时长6.9小时，每天提供在线总时长80亿小时。” 近日，中国工业经济学会会长、中国社科院大学教授江小涓谈论数字经济时表示，相信中国个人数据的流量产生是全球第一。《数字中国发展报告（2022年）》显示，截至2022年底，中国数据存储量已达724.5EB（艾字节），同比增长21.1%，全球占比14.4%。近年来，中国移动互联网的发展带来了数据量的

资本与金融 | 朱鹤新任国家外汇局党组书记

中信集团董事长朱鹤新任国家外汇管理局（下称“外汇局”）党组书记。外汇局官网消息称，11月24日下午，国家外汇管理局召开干部会议。中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：朱鹤新同志任中国人民银行党委委员、国家外汇管理局党组书记。免去潘功胜同志的国家外汇管理局党组书记职务。简历显示，朱鹤新1968年3月出生，现年55岁，毕业于上海财经大学经济信息管理系统专业，大学学历，工学学士，高级经济师。

资本与金融 | 中沙本币互换引关注

2023年9月21日，第六届中国—阿拉伯国家博览会上的主宾国沙特阿拉伯王国展馆。图/新华人民币国际化又有新进展。 11月20日，据央行网站消息，经国务院批准，近日中国人民银行与沙特中央银行签署了双边本币互换协议，互换规模为500亿元人民币/260亿沙特里亚尔，协议有效期三年，经双方同意可以展期。所谓货币互换，是指市场中持有不同币种的两个交易主体按照事先约定在期初交换等值货币，在期末再换回

资本与金融 | 万事网联入局银行卡清算市场

万事网联公司由万事达公司（MasterCard）与网联清算有限公司在中国境内共同发起设立。图/视觉中国筹备近四年后，中国第二家合资银行卡清算机构开业申请获批。 11月19日，中国人民银行（下称“央行”）官网发布消息称，央行会同国家金融监督管理总局（下称“金融监管总局”）审查批准“万事网联信息技术（北京）有限公司”（下称“万事网联公司”）提交的银行卡清算机构开业申请。11月17日，央行向万事网

资本与金融 | 金融纾困民企

11月27日，中国人民银行（下称“央行”）、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、全国工商联等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》（下称《通知》），提出支持民营经济的25条具体举措，涉及信贷、债券融资、股权融资、跨境融资等，亦被市场称作“民营经济25条”。民营经济素有“五六七八九”的特征，即贡献了50%以上的税收，60%以上的

资本与金融 | 民营银行高息差能否持续？

“在银行的花园里挖呀挖呀，想找个可以存钱的地方可真难。” 今年以来，存款利率下调波及各类型银行——从国有大行、股份制银行，到城农商行，再到村镇银行，伴随多轮存款利率下调，储户不得不在市场“挖掘”存款利率更高的存款产品。一向以高息策略揽储的民营银行，顺理成章吸引了更多储户的注意。尽管亦受“降息潮”影响，但对比其他定期存款，民营银行的存款产品利率依旧具有竞争力。《财经》查阅各家银行App发现

资本与金融 | 私募踩雷追踪：钱去哪了？

图/视觉中国 2023年的私募江湖并不平静。 11月14日，一则“杭州量化私募跑路，知名百亿私募FOF（基金中的基金）基金华软新动力被骗走30亿元”的消息引发市场关注。当日傍晚，涉事的北京华软新动力私募基金管理有限公司（下称“华软新动力”）发布公告称，“截至目前，本公司管理的最终实际投资至深圳汇盛私募证券基金管理有限公司（下称“深圳汇盛”，登记编号P1061345）的部分私募基金产品，因深

特别报道 | 改革加速，提升香港国际竞争力

11月22日，香港交易所（下称“港交所”）开发的全新平台FINI（FastInterfaceforNewIssuance）正式启用，让公开招股结算流程更现代化，将新股定价至开始交易的时间大幅缩短，港股IPO（首次公开募股）结算正式进入“T+2”时代。11月24日，港交所宣布，待监管机构批准后，将推出中国国债期货。类似的创新举措正在港交所持续推出。“交易所是验证创意和推动创新的地方。”欧冠升

公司与产业 | 过去30年，日本企业带给中国的经验教训

2023年，随着中国经济下行压力的增大，日本低增长时代的经验教训备受关注。笔者1995年赴日留学，曾在日本大型商业银行和地产行业工作，深入研究过明治维新以来日本企业赶超欧美同行的过程，日本政府在其间的作用、日本的文化背景和国际背景。为了避免方向错误，笔者也对照了很多欧美企业在同一阶段的发展过程。 1991年，日本泡沫经济破灭，此后进入了长达二三十年的低增长时代。20世纪90年代初的日本和目前的中

公司与产业 | 会员忠诚度计划

深挖存量用户的全生命周期价值，是许多企业未来保持可持续发展的关键。图/视觉中国截至2022年，中国数字经济规模占GDP（国内生产总值）比重已逼近40%，电商交易额、移动支付交易规模更是全球第一。然而，伴随互联网用户渗透率的不断提升，新用户增长也在逐渐放缓。相应的，国内头部电商平台GMV（商品交易总额）增速在2020年、2021年达峰后明显回落。在刚刚过去的2023年“双11”，各大电商平台及品

公司与产业 | 数字供应链为产业带来哪些变化？

数字科技链展馆一角。 “数字经济与实体经济深度融合，给人类生产生活带来一系列革命性变化和创造性成果。”11月28日，中国贸促会副会长于健龙在以“新科技、新产业、新生活”为主题的首届中国国际供应链促进博览会数字科技专题论坛上作主题演讲。于健龙强调，互联网、大数据、云计算、人工智能等新技术的深刻演变，正极大改变着全球要素资源配置方式、产业发展模式和人民生活方式。近年来，中国数字经济的发展势头

互联网与新商业 | 字节跳动与腾讯的六年纠葛

张一鸣。图/视觉中国一个新闻聚合平台能长到多大？这是腾讯战略投资部的团队见过张一鸣后，他们产生的第一个疑问。2013年，这位80后创业者正为公司寻求B轮融资。在知春路上的一间比萨店里，张一鸣讲了自己的经历、正在做的事情，他相信算法推荐能改变很多事情，不过这些没能打动对方。只有不足百万日活跃用户（DAU）的今日头条被认为不过又是一个移动版的门户，潜力有限。在腾讯投资部内部讨论时，他们用美

互联网与新商业 | 透视流量经济AB面

今年“双11”期间，明星贾乃亮直播带货成交额超过13.6亿元。然而，有消费者投诉称，某款卖449元的羽绒服实际228元可买到同款，从而引发一系列“割韭菜”质疑。“艺人不好好做本职工作，不去研究艺术，跑去带货收割粉丝挣快钱。”11月16日，“大批艺人已停播”话题登上微博热搜，掀起网友们关于直播带货与实体经济之争的辩论。《财经》记者追溯发现，这条热搜话题发酵自《21世纪经济报道》、红星新闻等媒体的

汽车与出行 | 中美航线的漫长复苏之路

北京-波士顿首班全体机组人员合影。图/受访者提供 2019年，这个数字是每天48对；2023年，原本一天的航班量要用一周才能飞完。进入11月，中美直飞航班刚刚从每周48对增加到70对。受新冠疫情和地缘政治因素影响，世界上最大两个经济体之间的直飞航班，在漫长的几年内都处于较低水平。以海南航空为例，疫情前的2019年，海航是中美航线上航线条数和通航点数量最多的航司，开通了北京、上海分别直飞波

汽车与出行 | 电动车充换电，联盟渐起

图/视觉中国汽车充换电，这本是个业内的话题，近期连续上了大众舆论热搜。 11月30日，华晨宝马就和梅赛德斯-奔驰（中国），准备成立合资公司，运营中国市场的超级充电网络；此前一天，吉利控股与蔚来控股签订战略协议，在换电标准、技术、运营上展开全面合作；此前一周，长安汽车与蔚来在重庆签署了换电业务合作协议。充电与换电，电动汽车补能的两大体系在前后不到十天的周期里，出现了结盟。回望2023年，年

科技与健康 | 和“死神”抢人的医生，培养有多难？

中国每10万人配备心外科医师数仅为0.6，其中能独立手术的主刀医生更是少数。心外科是普及率最低的医学专业之一，甚至是不少医院最后选择开设的学科，全国只有大约二分之一的三级医院有实力开展业务，它们要承担中国3.3亿心血管病患者救治的最后防线，被誉为外科“宝塔上的明珠”。如公众熟知的心脏搭桥（冠脉旁路移植）手术，中国心脏外科注册登记研究结果显示，在2013年-2016年间，登记协作医院内总

科技与健康 | 打开医疗服务价改新局面

深化医疗服务价格改革是促进医疗保障和医疗服务协同高质量发展的重要举措，也是广大人民群众最关心、最直接、最现实的利益问题。近年来，医疗服务价格改革、调控、管理、监督力度持续加大，政策体系不断完善，价格结构逐渐优化，对促进医疗技术进步、控制费用过快增长、支持医疗事业发展起到了积极作用。与此同时，也面临一些深层次体制机制问题，单纯依靠调价以保障公立医疗机构高速发展的理论基础和现实可持续性存在挑战，亟

科技与健康 | 跨国药企在华为何频繁调整

图/视觉中国随着新冠大流行在2023年初渐次消退，中国制药和医疗器械市场进入调整和复苏，很多在华的跨国企业也开始各种组织架构和领导层的调整或者更换。受到三年疫情，以及当前地缘政治的影响，之前各种关于跨国企业在华的投资和市场信心受挫的传言一度被产业所提及，但事实是上半年至今，各家跨国公司迎来了一波又一波的总部团队。时隔三年，CEO（首席执行官）们携高管团队再次访问中国市场，不仅为中国市场带来

法治与公共治理 | 未名医药29亿元股权交易迷案

图/视觉中国因为一笔股权交易，年届65岁的山东未名生物医药股份有限公司（002581.SZ，下称“未名医药”）前实际控制人潘爱华被指控涉嫌职务侵占罪。这宗引起广泛关注的刑事诉讼耗时八天、连续三次开庭，至2023年9月28日在山东淄博结束庭审，目前仍未宣判。该案的发生要追溯到一年前。 2022年8月初，深圳证券交易所（下称“深交所”）收到投资者投诉称，杭州强新生物科技有限公司（下称“杭州强

文化 | 三星堆与“先夏模型”

《海贝与贝币》杨斌著译社会科学文献出版社日前公布最新的三星堆断代，确定几个祭祀坑形成于3000多年前的“商代晚期”，而且形成时间大致相当。具体说，三号、四号、六号、八号四个坑平均年代在前1170年正负50年。也就是说，与国家博物馆里的后母戊鼎几乎同时。那只鼎是商王祖庚或祖甲为祭祀母亲（即商王武丁之妻）铸造的，祖庚、祖甲是前1192年到前1160年。所以算三星堆出土的几件青铜鼎可以

文化 | 基辛格的现实主义与当今的理想主义

《基辛格传》（美）沃尔特·艾萨克森著朱敬文、李耀宗译中信出版集团 2023年9月离职30年后，基辛格在公众的心目中依然颇具魅力，在国家对外政策讨论中也有一定的学术分量。他的影响力和名人地位经久不衰，美国当代的政治人物无出其右。他仍然是世界上最知名的对外政策泰斗，是公司及政界领军人物的求教对象。人们通过电视或电台仍经常能听到他那低沉的声音，他署名的分析评论也屡屡见诸报端。

文化 | 查理·芒格

伯克希尔·哈撒韦公司董事会副主席，2023年11月28日逝世，享年99岁。图/视觉中国据伯克希尔·哈撒韦公司公告，当地时间11月28日上午，该公司董事会副主席查理·芒格（Charlie Munger）在美国加利福尼亚州一家医院安详地离世。巴菲特在公告中表示：“没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔不可能达到今天的地位。”伯克希尔·哈撒韦在芒格与巴菲特共同运营的46年间，创下了20.3%年均复