近期，CXO龙头药明生物因为业绩不及预期大跌而创出新低，成为近期医药行业热点话题。由此引发笔者对代工行业的商业模式和估值逻辑思考，并结合其他行业案例，抛砖引玉。
药明生物于2015年从药明康（试读）...