君实生物（688180.SH）是一家创新药上市公司，自2012年成立以来从未盈利，公司完全依靠外部融资输血，公开股权融资金额超过百亿，这种发展模式难有持续性。

君实生物连年亏损，原因在于其营收根本无法覆盖刚性支出。（试读）...